第6111章

回敬一枪，暗示你是市长但别想说了算。

庄骥东自然听出来了，道：“是啊民.主集中制……47个项目都经过市长办公会讨论通过么？”

淡淡点了下“集中”意思是我有拍板权。

赵万诚叹息道：“讨论什么？工程先启动起来然后在市长办公会上告知一下，赞成也好反对也罢一律无效，但会办记录都得签字，一个都跑不掉。”

“签了字就得负责任啊。”庄骥东道。

“因此事发后所有副市长全体上阵竭力挽回败局，”赵万诚道，“180亿要真的爆雷，如庄市长所说签了字的都得追责。”

谈谈说说，殷勇带着两位投资者代表进来。他们被安排在市府大院对面酒店，穿过街就到了。

两位投资者都是见过大世面、债券圈里有头有脸的主儿，一位是上高省信托公司债券部主任蔡军；一位是大肃省肃立信托公司债券部主任王灯。

他俩身份反映了一个残酷事实，即当前内地信托业务除了百分之八十走银行通道业务外，有且只能在城投债券圈里刀口舔血。

所谓股票、基金子公司说到底都由信托接盘，回溯到根源也是银行信贷业务表外化的通道。

理论上讲凡自己不能管控风险的都属于通道业务，从而决定了吹得天花乱坠的资产管理事实上成为银行的小妾，到头来市场比拼的根本不是风险定价权，而是谁的资源更好，渠道更佳，关系更铁，信息更灵通。

在信托圈子里，能力从来不是老总们考虑的要素，甚至有时觉得多余。

因为本质上，城投债券是政府跟金融博弈的产物，设计者初衷并非零和游戏，然而当整体盈利受到市场环境天花板限制时，每次超越红线都是对心理承受底限的挑战。

比如城投债券这样的金融工具，能赚钱时无论怎么玩都赚钱，不会因为年利率10%就一定比20%安全，本质是相同的即都不可能出问题。可当遇到邵市长之流玩命的领导，你怎么选择都是错的，跟系统里那些眼花缭乱的指标毫无关系。

但如蔡军和王灯，又怎能视甸宝城投债券于无睹呢？大金融只有做与不做的选择，却永远无法决定风险控制质量。

落座后王灯率先介绍12位大投资者共同的困境：

第一都是机构投资者，上有监管机构，下有基金参股，左右为难自己并不掌握话语权；

第二买城投债券的钱都是短期融资或吃利差的游资，无法承受长期持有的高昂成本；

第三如果甸西方面不能确保按期还本付息，将引发金融海啸般的灾难性后果。

蔡军可能更偏于法务，等王灯说完补充道：

城投债券表面看没有抵押品支撑，但其实全世界都知道背后蕴含政府信用，一旦政府失信，城投债券的游戏再也玩不下去那就不是百来亿的问题，而是影响国家金融稳定的数万亿债券兑付事件！

很简单，只要一家违约就证明游戏大概率玩不下去，随之而来的便是市场大笔抛售，无人接单，地方政府借债还债的套路无法复制，别说举债搞城建了，单单庞大的债务就能压垮整个资金链。

庄骥东、赵万诚、殷勇等听得满脸沉重，心知他俩说的都是真话，不是恐吓。


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